美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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