衰(shuāi)退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比元首制的实质是什么，元首制的内容增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高元首制的实质是什么，元首制的内容硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎ元首制的实质是什么，元首制的内容o)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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