钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的(de)公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时(shí)代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电(diàn)动(dòng)车(chē)及电(diàn)动工具等多(duō)个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代”而(ér)被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完善后(hòu)，规(guī)模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投(tóu)入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直(zhí)接的后(hòu)果就(jiù)是(shì)原(yuán)有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可(kě)实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也(yě)仅12个月(yuè)，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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