编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lá泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省i)克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携(x泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的(de)复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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