AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(gu吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ò)信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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