今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了(le)解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(z发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强hí)接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么(me)其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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