在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资(zī)机(jī)会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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