钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分(fēn)析(xī)师(shī)和个人(rén)投(tóu)资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如(rú)何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实(shí)现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂(mào)就(jiù)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资金全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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