射频芯片(piàn)领(lǐng)域面临(lín)变局，下游市(shì)场增速放缓叠加进入(rù)竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频(pín)芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式在科(kē)创板上市。公司股价(jià)开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年末开(kāi)始进入融资(zī)快(kuài)车道(dào)，先后引入了华(huá)兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投等(děng)一系列外部机构股东。截至上(shàng)市前，大基(jī)金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外部机(jī)构股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上(shàng)市首日也(yě)走出了破发的行情，该公司股价于去年下(xià)半年触底(dǐ)回升，但截(jié)至今日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面临变(biàn)局(jú)。目前(qián)，正射(shè)频需(xū)求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能(néng)手机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因素影响，预(yù)计到2028年射(shè)频(pín)前端市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射(shè)频芯片巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业(yè)务以(yǐ)外(wài)的转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者注意(yì)到，当(dāng)前，射频(pín)领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)，下游应(yīng)用领(lǐng)域主要包括智能(néng)手机以(yǐ)及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等移动终端设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等(děng)无线通信模(mó)组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿(yì)元(yuán)；公(gōng)司当前仍处于(yú)亏损状态(tài)，净(jìng)亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是(shì)由于持续进行高额(é)研发投入；下游客(kè)户集中且(qiě)具有产品验证周期，尚(shàng)未形成(chéng)规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，叠加下游去库存周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司的综合毛(máo)利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不(b二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗ù)及和慧智微产品结(jié)构更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩大规模(mó)的情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了对(duì)外融资之路。公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，公司(sī)于2018年(nián)末开始进入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完(wán)成了三轮(lún)融资，众(zhòng)多知名资方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据(jù)显示，从当(dāng)前的股(gǔ)价情(qíng)况看，大(dà)基(jī)金(jīn)二期在投资慧智(zhì)微的(de)近两年(nián)时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二(èr)期晚3个月进入、并在(zài)后一轮(lún)持续(xù)加注的红杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变(biàn)局

　　慧智(zhì)微(wēi)招股书显示，公司目(mù)前(qián)有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于手二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗机领(lǐng)域。当前，智能(néng)手机出货量(liàng)的大幅下降(jiàng)，已(yǐ)经(jīng)对慧智微的(de)业绩造成了冲击，而(ér二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)市场对智能手机未来增速持(chí)续放缓(huǎn)的预期，也让资本市(shì)场对(duì)包括(kuò)慧智微在内(nèi)的(de)射(shè)频芯(xīn)片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿(yì)美(měi)元(yuán)以上，2022年由于手机市(shì)场的(de)下滑(huá)，射频前端市(shì)场规(guī)模与(yǔ)2021年的(de)市场相差无(wú)几。而接(jiē)下(xià)来，由于(yú)智能手机的温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及的(de)潜(qián)力有限，预(yù)计到2028年(nián)射频前端的市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产品(pǐn)结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获豪(háo)华(huá)股东(dōng)突击入股的射频龙头(tóu)唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科创(chuàng)板上市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发(fā)的(de)行情(qíng)，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股的价(jià)格后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘，唯捷(jié)创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多(duō)家射(shè)频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频(pín)芯片外(wài)，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市(shì)场，各(gè)射(shè)频芯片厂商只能再卷价格，进一步(bù)压低了(le)自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射频前(qián)端(duān)芯片杀价已(yǐ)经无底(dǐ)线(xiàn)，而预计未来每个射(shè)频细分赛道还(hái)会有更多竞争者进(jìn)入，往(wǎng)后三年(nián)射频(pín)芯片厂商将面临(lín)更(gèng)大(dà)的生存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市(shì)场对射频芯(xīn)片厂商的(de)关注亦有所下降(jiàng)，截(jié)至目前，今(jīn)年共(gòng)有9家射频芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完(wán)成融资，而在2021年上(shàng)半年，这个数据(jù)是(shì)近50家，且(qiě)投资机(jī)构涵(hán)盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射频(pín)领域(yù)仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建设(shè)、总部基(jī)地及(jí)上(shàng)海和广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及补充(chōng)流动资金。具(jù)体战(zhàn)略规划方面，其表(biǎo)示将巩固在5G射(shè)频前端领域取(qǔ)得的市(shì)场地(dì)位(wèi)，增加头部客户的市场(chǎng)份额(é)；技术上跟(gēn)进射频前端(duān)技术迭代，优化可(kě)重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大对上游(yóu)滤波器(qì)、多工(gōng)器的(de)产(chǎn)业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗