芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素框架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业情况比(bǐ龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的(de)平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三(sān)年(nián)均值(zhí)，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来(lái)看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员和(hé)失业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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