4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂的(de)格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花(huā)市场(chǎng)消(xiā团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月o)费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低(dī)温降(jiàng)雨降(ji团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月àng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了(le)助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不(bù)利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天气(qì)的(de)关(guān)注，期价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月端(duān)，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息(xī)的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续正值(zhí)。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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