来源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要(yào)·

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济(jì)工作(zuò)。今(jīn)年以来，经(jīng)济增长好于预期。不(bù)过当(dāng)前(qián)经济(jì)恢复性好转，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足。所以，稳增长(zhǎng)基调延续，短期(qī)政策不太(tài)可能转向收紧，但是面对(duì)高质量发展要求，也没增量刺激政策(cè)。未来扩大需求主要依靠自(zì)发修复(fù)消(xiāo)费(fèi)，主动(dòng)稳定投资(zī)。此外，产业政策(cè)方面强(qiáng)调“实体经济”支撑(chēng)，防风险仍然是重点任务。整体看，二季度经济修(xiū)复速度或将放缓，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次会议(yì)首先强调了今年(nián)的成绩，即“经(jīng)济增长好(hǎo)于预(yù)期”，“市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势”。从一季度公布(bù)的数据看，确实(shí)好于(yú)去年四季度时的(de)预期。但随后会议也(yě)提到“经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也使得(dé)经(jīng)济转型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍需(xū)要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　我们的理解是，一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四季(jì)度有明显改善，但距离疫情之前(qián)2019年(nián)的6％附近的增速，还有(yǒu)较大的差距。所(suǒ)以，经济仍需(xū)政策呵护。尤其是一季度降准(zhǔn)后，就业(yè)压力(lì)仍然存在，我(wǒ)们(men)认为政(zhèng)策(cè)短(duǎn)期不(bù)会转向收紧。“恢复(fù)和扩大(dà)需求”是当前经(jīng)济持续回升向好的(de)关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺(cì)激

　　面对高质量(liàng)的发展(zhǎn)要求，会议(yì)强调经济(jì)要实现“质的有效提升”和(hé)“量的合理增长”。这一点(diǎn)和去年经济工作会议精神一致。这也意味(wèi)着稳增长不(bù)会通过强刺激的方(fāng)式，而是统筹推动“经(jīng)济(jì)运行持续好(hǎo)转”、“内生动(dòng)力(lì)持续增(zēng)强”、“社会预期(qī)持续(xù)改善”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式(shì)，会(huì)议(yì)要求“把(bǎ)发(fā)挥(huī)政策效力和(hé)激(jī)发经(jīng)营主体(tǐ)活(huó)力结合起来”。我们的理(lǐ)解是，下一阶段更多通(tōng)过激发市场化的力量去推动经济修复，通过改革开(kāi)放的方式激发高(gāo)质(zhì)量的增长(zhǎng)。所以会(huì)议(yì)指出，要(yào)坚持“两个毫不(bù)动摇”，破(pò)除影(yǐng)响各类所有制企(qǐ)业公平(píng)竞争、共同发(fā)展(zhǎn)的(de)法律法规障碍和隐性壁垒。各类企(qǐ)业都要依(yī)法合规经营。要下决心从根(gēn)本上解决企业账款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激(jī)空间有限，主要还(hái)是以提振(zhèn)信心和预期、激发活力(lì)为主要手段，让(ràng)经济(jì)自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议提出(chū)，积极的财政(zhèng)政策(cè)要“加力提效”，稳健的货币(bì)政策要“精准有力”，延续(xù)了去(qù)年(nián)12月(yuè)会议的表述。对于政(zhèng)策的要(yào)求，本次会议强调“形成扩(kuò)大需(xū)求的合力”，而去(qù)年12月会议的相(xiāng)关表述是“加强各类政(zhèng)策协调配合”，这(zhè)说(shuō)明(míng)扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民收入，改(gǎi)善消费环境，促进文(wén)化旅游等服务消费”。提高消费(fèi)，主要还是(shì)靠居民劳动收入的自然修复。另一方面(miàn)，主动稳定投资(zī)。尤(yóu)其是基建投资，是政(zhèng)府主动(dòng)稳增长的重点。会议提到，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把吸引外(wài)商投资(zī)放在更37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm加重要(yào)的位置，稳住外(wài)贸(mào)外(wài)资基本盘。要支持(chí)有条件的自(zì)贸(mào)试(shì)验区和自由贸易(yì)港(gǎng)对接国(guó)际高标准经贸规则，开展(zhǎn)改革开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)：看(kàn)重实体经(jīng)济(jì)

　　会议强调(diào)，加快建(jiàn)设现(xiàn)代化(huà)产业体系要以(yǐ)“实(shí)体经济”为(wèi)支撑。我(wǒ)们的理解是(shì)，产业政(zhèng)策(cè)的重点是“实体经(jīng)济(jì)”，这里的实(shí)体经济并(bìng)不(bù)是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相对应的。

　　会议明确“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大(dà)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造(zào)”。会议指出(chū)“要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态”，也提到了“重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”。我们认为，人工智能发展到(dào)一定程度，监(jiān)管措施也必然会跟上。此外，在(zài)互(hù)联网领域(yù)，要推动平台企业规范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部(bù)平台(tái)企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点(diǎn)

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银行、保险和信托(tuō)机(jī)构改革化险工作”；再(zài)次强调房住(zhù)不炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)”；“要加强地方政(zhèng)府债务管理，严控新增隐性债务(wù)”。我们认为，房地(dì)产产业链、中小金融机构的风险(xiǎn)出清，仍是大(dà)势(shì)所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也需要化解(jiě)。所以(yǐ)今年和去年(nián)最大(dà)的不同是疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，其他方面的经济问题依然是存(cún)在(zài)的(de)。

　　整体看，二(èr)季度经(jīng)济修复速度或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm