中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提(t15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸í)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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