5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍(réng)在持续(xù)下跌(diē)，最近(jìn)一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港(gǎng)股(gǔ蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢(shū)朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港(gǎng)股市场波(bō)动下(xià)跌(diē)，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本正式出(chū)台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施(shī)，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫(yì)政策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得(dé)市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)预期(qī)开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双重压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们(men)预(yù)期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边的状态(tài)变(biàn)化还(hái)是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来(lái)港股资(zī)金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的细分(fēn)板块或许(xǔ)是值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科技以及(jí)港股创新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者(zhě)更能调动市(shì)场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量(liàng)数(shù)据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市(shì)场(chǎng)，因此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资(zī)金面会(huì)产生较大(dà)影(yǐng)响。在当(dāng)前(qián)流动性(xìng)持续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗发生时，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民(mín)币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多(duō)关注个(gè)股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍然位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他(tā)们(men)认为国内经济的复苏节(jié)奏(zòu)可能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽(suī)在(zài)节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未来(lái)看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇(huì)率的压(yā)力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏的(de)消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市场特(tè)性(xìng)，海外投资(zī)人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资人(rén)可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗