踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到(dào)近(jìn)33万(wàn)，而截(jié)至去(qù)年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了(le)其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告及(jí)服(fú)务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业收(shōu)入(rù)下降及(jí)对联营企业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突(tū)然(rán)爆(bào)火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期股价有中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁所回调(diào)，公司(sī)股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保(bǎo)持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告披露(lù)的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙企业(yè)，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六(liù)零(líng)发布(bù)《关(guān)于对外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零(líng)持有股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器(qì)确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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