在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市(shì)等(děng)，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投(tóu)资机奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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