财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无(wú)法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市(shì)商组成(chéng)的委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债(z桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号hài)券文件中(zhōng)的(de)排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号

　　作为(wèi)金(jīn)融市场(chǎng)较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去(qù)违(wéi)约后的市(shì)场价值。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合(hé)约中定义(yì)的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失(shī)，其中有40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评(píng)估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号不宜收购”的(de)决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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