今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了(le)基金经理的观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在20夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处22年二季(jì)末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太(tài)大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却(què)取得(dé)了(le)突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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