昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和(hé)党债务上(shàng)限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知道(dào)双方(fāng)是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传(chuán)出后，三大美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机(jī)的(de)信贷(dài)环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债务(wù)上(shàng)限事态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利(lì)率(lǜ)前景敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率迅速远离他讲话前(qián)所(suǒ)创的两个(gè)月(yuè)来高位，一(yī)度较高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结(jié)束(shù)后，美(měi)债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东(dōng)方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油(yóu)累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨六(liù)点(diǎn)，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续(xù)进行债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京时(shí)间今(jīn)天上(shàng)午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政(zhèng)紧急措施余(yú)额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月会(huì)议暂不加息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能意味着美联储峰(fēng)值利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成(chéng)功(gōng)打压通(tōng五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)胀(zhàng)。美(měi)联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方(fāng)面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立(lì)场现在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得(dé)更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近(jìn)期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确(què)定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能(néng)力(lì)观察(chá)更多数据和未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述(shù)提(tí)到的观(guān)点及其能实现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是(shì)“未来前(qián)景(jǐng)面临着(zhe)历史性高企的不(bù)确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧多少而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连(lián)续(xù)下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓(cāng)交易手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业(yè)供需(xū)结构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧(jiù)累库(kù)，可见下游的(de)持(chí五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出(chū)现(xiàn)一定的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了(le)较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙商期货分析(xī)师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交(jiāo)易点是远兴能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下(xià)持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地(dì)，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月(yuè)会发生(shēng)变化(huà)，这是(shì)市(shì)场早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一(yī)点从(cóng)9月(yuè)合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开(kāi)始(shǐ)形成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现(xiàn)货(huò)向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏(piān)高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑(jí)下(xià)出(chū)现过反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改善很多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的(de)背景下，整个(gè)工业品价(jià)格(gé)承压(yā)，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻璃正是(shì)空头配置，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表示(shì)，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是否能带来现货价格(gé)短期(qī)的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的(de)周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意(yì)愿何时能够起(qǐ)来：一是(shì)等待下游的原料库存(cún)消耗，二是(shì)对(duì)未来(lái)的需求是否存在(zài)旺季的预(yù)期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求存(cún)在缺口的情形下，7月订(dìng)单(dān)是否依旧具有(yǒu)连(lián)续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为(wèi)，除非价(jià)格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃(lí)依然(rán)维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离(lí)场或使得(dé)低位波动加大(dà)。”他说，止跌(diē)可以关注两个(gè)指标：一是基差(chà)不再(zài)是以现货(huò)下跌方式来修复(fù)；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对(duì)明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继(jì)续保持，中长期则视终端(duān)需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游(yóu)深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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