财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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