自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的(de)回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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