5月12日晚间，江铃(líng)汽车(chē)公告宣布，公司在2021年5月即(jí)公(gōng)开挂(guà)牌(pái)的江铃重(zhòng)型汽车有(yǒu)限公(gōng)司（江铃重汽）100％股权转让交易终止(zhǐ)，而此前(qián)约定的交易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车(chē)）。

　　江(jiāng)铃(líng)重汽是江铃汽(qì)车在2012年以2.7亿元价格接手的资产(chǎn)，不过原计划在重卡e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数行业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背(bèi)上了包(bāo)袱。江铃(líng)重(zhòng)汽在8年间(jiān)亏损额度超过20亿元。而且江(jiāng)铃汽(qì)车此(cǐ)前为(wèi)转让铺(pù)路，还(hái)曾现(xiàn)金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次交易终止(zhǐ)，也(yě)意味着江铃汽车前后耗(hào)了两年的“瘦身”行动依旧以失败告(gào)终。

　　审批未在约(yuē)定时(shí)间完(wán)成

　　这笔交易要追(zhuī)溯到两年(nián)前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽(qì)车曾披露，拟以不低于7.64亿元的价(jià)格，通过山(shān)西省产(chǎn)权交易市场公开挂牌方式，出售全资子公(gōng)司江铃重汽100％的(de)股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世(shì)界(jiè)500强(qiáng)企(qǐ)业，2020年度在全(quán)球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公(gōng)司盈利(lì)，并在2018-2020年(nián)经审计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月(yuè)9日(rì)期(qī)限届满，交易股权(quán)出售征(zhēng)集到一名(míng)意向受让方，符合(hé)上述要求的沃尔沃(wò)卡(kǎ)车成(chéng)了(le)接(jiē)盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相关(guān)交易规则支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经协商(shāng)一(yī)致，就出售交易(yì)股权签署(shǔ)了《关于江铃重型汽(qì)车有限公(gōng)司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定就目标股权支付的基准(zhǔn)价款为人民币约(yuē)7.81亿元(yuán)。

　　不(bù)过(guò)，江铃汽车5月12日(rì)公告称，该笔交易(yì)需要获得(dé)国资管理有权单位的批(pī)准，但由于(yú)交易所需的政府(fǔ)审批事(shì)项未能在约(yuē)定的时(shí)间内完成，项目(mù)双方经协商(shāng)一致，同意终止交易(yì)。

　　这笔交(jiāo)易前(qián)后耗时长达2年之久(jiǔ)，但最终仍以失败告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易已经(jīng)是其历史上第三(sān)次转(zhuǎn)手。

　　成为“财(cái)务(wù)黑洞”

　　资料(liào)显(xiǎn)示，江铃重汽前身是山西省汽车(chē)工业集(jí)团。作为一家(jiā)老牌国营企业，该公司主要组装生产重(zhòng)型卡车与(yǔ)货车，但(dàn)由于经营不善陷入发(fā)展困境，在2007年(nián)第(dì)一(yī)次被重组。中国兵器(qì)装(zhuāng)备(bèi)集团及中(zhōng)国长(zhǎng)安汽(qì)车集团有限公司，将太原重(zhòng)汽重(zhòng)组为(wèi)太原长安(ān)重汽，作为长(zhǎng)安汽车进(jìn)入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终(zhōng)太原重汽没能被盘活(huó)。太(tài)原重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量(liàng)为439辆。到2012年第一(yī)季(jì)度，太原重汽(qì)的净资(zī)产(chǎn)仅为2.5亿(yì)元(yuán)，已(yǐ)难以实现正常运转。

　　不过，江铃(líng)汽(qì)车却对太(tài)原重汽产生(shēng)了(le)兴(xīng)趣，该公司在2012年7月(yuè)以不(bù)超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手中接手(shǒu)太(tài)原长安(ān)重汽的全部(bù)股(gǔ)权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领(lǐng)域的意e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数图是实现(xiàn)商用车全覆盖。2013年(nián)，江(jiāng)铃汽车曾表示(shì)，最(zuì)终将建成年产10万辆重(zhòng)型载(zài)货车、10万台发动(dòng)机的大型重卡企(qǐ)业(yè)，达产后主(zhǔ)营业务将超过200亿(yì)元。

　　但江铃由于对重卡市(shì)场和(hé)客户洞察不足，经营状况并(bìng)不尽(jǐn)如人(rén)意。2016-2019年(nián)，江铃(líng)重卡(kǎ)的销量(liàng)分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销量为1347辆。

　　同(tóng)时期东风公司(sī)、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部企业(yè)的单月销量，就已超过江铃重汽(qì)几年的销(xiāo)量(liàng)总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃汽车不再披露有关江(jiāng)铃(líng)重卡的销量数据。

　　销量(liàng)严重拖(tuō)后(hòu)腿，江(jiāng)铃重(zhòng)汽俨(yǎn)然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据(jù)显示，截至(zhì)2020年(nián)12月31日，江铃汽(qì)车(chē)重型汽车相关业务累计亏损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然(rán)呈现亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽总(zǒng)负债(zhài)为12.69亿元，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿元(yuán)，处于资不抵(dǐ)债的状(zhuàng)态。因此，2021年后，江铃重汽停(tíng)止了所有的产销工作。

　　值得一提(tí)的是，在2021年初，江铃汽车(chē)还(hái)对江铃重汽进行了11.42亿元的(de)现金增(zēng)资。这一举动的主(zhǔ)要目的(de)是降(jiàng)低江铃重汽(qì)的资产负债率，便于吸引外部投(tóu)资进入，利于(yú)江铃重汽(qì)进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车自身近年来日子也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃(líng)汽车分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元(yuán)和301亿(yì)元，这三年内，其实现归母净(jìng)利(lì)润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年间，江铃汽车收到的(de)政府扶持资(zī)金就(jiù)达到5.16亿(yì)元和9.07亿(yì)元，这几乎(hū)撑起了其(qí)当年的净利润。而扣除非经常(cháng)性损益(yì)后，江铃汽车在这(zhè)两(liǎng)年的扣非归(guī)母(mǔ)净利润分别为(wèi)2962万元和(hé)-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现金流状况也不(bù)佳。在(zài)2020年(nián)，其经营(yíng)活动现金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿元，而到了2022年这一科(kē)目变成了-15.19亿元。而且今年(nián)一季(jì)度，这一科(kē)目仍(réng)未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一(yī)季(jì)度(dù)，江铃汽车营收(shōu)为75.26亿元，较上(shàng)年同(tóng)期上升4.06％，其归(guī)母净利润仅为(wèi)1.83亿(yì)元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这(zhè)一(yī)“包(bāo)袱”仍(réng)然背在江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽车此次也表(biǎo)示，江铃重汽已(yǐ)暂(zàn)停(tíng)生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和(hé)设(shè)备维护等费用(yòng)。“未来公司(sī)仍将继续积(jī)极推进江铃重汽(qì)的(de)重组工作，”江铃汽(qì)车方(fāng)面称(chēng)。

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