财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢jiā)买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在(zà肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢i)2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文(wén)件中，决(jué)策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金(jīn)做出(chū)任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发了(le)大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉期的作(zu肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ò)用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参考资(zī)产的(de)面值减去(qù)违约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地(dì)区(qū)是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级(jí)债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二(èr)提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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