财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗节的价格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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