金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社(shè)融增(zē鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救: #ff0000; line-height: 24px;'>鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(y鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救uè)的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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