分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思>制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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