财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材料(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的(d木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思e)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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