北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家500万越南盾是多少人民币，1人民币=上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH500万越南盾是多少人民币，1人民币=）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎ500万越南盾是多少人民币，1人民币=o)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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