近日，国(guó)内上市交易的(de)4只公募商品期货基金陆续(xù)公布了一季报。在一季度(dù)商品市(shì)场(chǎng)整体下跌的背景下(xià)，4只公(gōng)募商品期货基金也表现不佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注(zhù)意的是，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货(huò)LOF份额(é)在报(bào)告(gào)期内增(zēng)加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来(lái)看，已实现收(shōu)益和(hé)利润方面，一季度(dù)，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元；大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和(hé)利润有何(hé)区别？4只公募商品(pǐn)期货基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含(hán)公允价(jià)值变动收益）扣除相关费(fèi)用(yòng)和信用(yòng)减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期(qī)公(gōng)允价值变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方面，截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率(lǜ)方面(miàn)，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国投(tóu)瑞银(yín)白银期(qī)货LOF、华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净值(zhí)增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动来看，除(chú)华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎回外(wài)，其他3只(zhǐ)商品期货基金均(jūn)受到(dào)净申(shēn)购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增(zēng)幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期(qī)初(chū)减少1320万(wàn)份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整(zhěng)体走(zǒu)出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行倒闭消息(xī)在(zài)资本市场持续发酵，导致(zhì)了原油(yóu)以及美(měi)豆等大宗商品价格(gé)下(xià)跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其次，国(guó)内现货供应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大(dà)豆丰产上市，近几个月(yuè)国(guó)内大豆到港量趋于(yú)增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时由于下(xià)游(yóu)提货(huò)消极(jí)，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油(yóu)厂甚至(zhì)出现胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品(pǐn)集中出(chū)栏，春节后一(yī)段时间一般是豆粕(pò)需(xū)求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持(chí)续下行，养殖业复(fù)产积(jī)极(jí)性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫(yì)情偶(ǒu)发(fā)，使得豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕(pò赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么)成交和提货量(liàng)处于偏低(dī)水平。

　　关(guān)于报(bào)告期内基金投资策(cè)略和(hé)运作分析，国投瑞(ruì)银基金表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银表现(xiàn)更为强(qiáng)势，金(jīn)银比价(jià)有所抬升。前期(qī)走势主要受制于白银工业属(shǔ)性(xìng)及(jí)美联储加息(xī)预(yù)期升温影响，白银表现出更高的波动性。后期则主要(yào)是欧美银(yín)行业出现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低(dī)了市场对(duì)于美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联储货(huò)币政策调整节(jié)奏(zòu)与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行(xíng)情(qíng)，同时也需关注突发地缘政(zhèng)治(zhì)、金融体系(xì)的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风险等(děng)黑(hēi)天(tiān)鹅事(shì)件(jiàn)的影响。今年以来，美联(lián)储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步(bù)伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联储今(jīn)年(nián)或还有一次(cì)加息(xī)。随着美国加息(xī)渐入(rù)尾声，而(ér)通胀仍(réng)处于高位，宏观环境对(du赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ì)贵金属相对有(yǒu)利(lì)，贵金属配(pèi)置价值进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么