AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(r关一下月亮是什么意思uǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注(关一下月亮是什么意思zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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