近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮张大大到底是什么来头融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。张大大到底是什么来头

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