“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的(de)中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于(yú)去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定撒贝宁个人资料简历性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么202撒贝宁个人资料简历3年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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