海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速(sù)持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅(fú)收(sh反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ōu)窄，计算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费(fèi)盈利改善(shàn)幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善(shàn)，其中受(shòu)益于国产替(tì)代的半导体材料和(hé)半导体(tǐ)设备(bèi)维持较高增速(sù)，其中设(shè)备盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速持续提升，主要受益(yì)于储能的快速(sù)发展。

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