北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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