钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释(shì)放钠电池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过佛系心态是什么意思山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配(pèi佛系心态是什么意思)无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司(sī)归母(mǔ)净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的(de)参(cān)数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订(dìng)了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业佛系心态是什么意思产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的(de)市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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