第二，市场(chǎng)主体汇(huì)率预期是稳定的，外汇交易的(de)行为更加(jiā)理性(xìng)。外汇(huì)市场(chǎng)远(yuǎn)期和期权一些指标都显示出(chū)人(rén)民(mín)币汇率没有(yǒu)明显的单(dān)边升(shēng)值或者比(bǐ)较强烈的贬(biǎn)值预期。市场主(zhǔ)体的交易也呈现了(le)逢高结汇、逢低(dī)购(gòu)汇的(de)理性模式(shì)。2月份人民币有所贬值，企(qǐ)业和(hé)个(gè)人等(děng)客(kè)户用外币(bì)兑换人(rén)民币，也就是结汇(huì)率(lǜ)比1月份上升9个百分点。我们分(fēn)析，这体现了(le)人民币在贬值的(de)时候，客户卖出外汇(huì)是有合理(lǐ)需求的。大家注意到，3月(yuè)份结售汇呈现小规模逆(nì)差，3月中下旬人民币升值，企(qǐ)业(yè)等主体买入(rù)外汇意愿增强(qiáng)。一季度市(shì)场主体的汇率预期比(bǐ)较稳(wěn)定(dìng)，外汇交(jiāo)易行为更加(jiā)理性，呈现很明显的逢高结(jié)汇和逢低购汇模式。

　　第三(sān)，外汇(huì)市场供求自主平衡特征进一步巩固。今(jīn)年一季(jì)度，银行减持头寸或(huò)境外主(zhǔ)体在银行(xíng)间市场外汇买(mǎi)卖等(děng)因素，综合(hé)起(qǐ)来(lái)是向外汇市场供给了外(wài)汇，这(zhè)平衡了(le)客户结售汇的(de)小幅逆差(chà)，所以外汇市场(chǎng)实现了自主出清，这是(shì)从银行结售汇的角度来(lái)看。从(cóng)国际收支角度来(lái)看，近些年我(wǒ)们经常账户顺差以及(jí)各类外来投资等资金来源(yuán诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)，主要由境(jìng)内市场主体对外投资来平衡，形成了(le)涉外资金来源与运(yùn)用的自主(zhǔ)匹(pǐ)配(pèi)。初(chū)步统计(jì)，今年(nián)1-2月(yuè)份(fèn)，经常账户(hù)顺(shùn)差、来华(huá)直接投(tóu)资仍然是(shì)主(zhǔ)要涉外资金来源渠道。对外(wài)资金(jīn)运用主要表现为市场主体的对外直接投资和对(duì)外证券投资。这也解释了市场上关于(yú)我们(men)的顺差去哪儿了的一些讨论，近年(nián)来央行(xíng)退(tuì)出了常态化干预，资金来(lái)源和运用(yòng)主要体现在市场(chǎng)主体之间。

　　王(wáng)春英总结，总的来看(kàn)今年(nián)以来国内经济企稳回升，为外汇(huì)市场平稳(wěn)开局奠定(dìng)了坚实基础。同时汇率调节国诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别际(jì)收(shōu)支自动“稳定器(qì)”作用更加明显，市场主体更加成熟和理性，能够(gòu)更好地适应外部环境(jìng)调整变化。这些都有(yǒu)助于外(wài)汇市(shì)场保持总体平稳(wěn)的格(gé)局。

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