AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)蓝宝石的寓意是什么的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和蓝宝石的寓意是什么利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　蓝宝石的寓意是什么>都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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