A股“股王”之(zhī)争进入白(bái)热化阶段，中国移动(dòng)股价(jià)周中创历史新高，一(yī)度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议(yì)。截(jié)至周五收(shōu)盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地(dì)位已岌(jí)岌可危(wēi)。值(zhí)得注意的(de)是，因中(zhōng)国移(yí)动(dòng)在A+H两地(dì)上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等(děng)数(shù)据计算，则其(qí)总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估(gū)、人工智(zhì)能等一(yī)系列热点(diǎn)催化下，中国移动今(jīn)年(nián)股价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股(gǔ)价则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为(wèi)，中(zhōng)国移(yí)动和茅(máo)台(tái)这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时(shí)代带来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向(xiàng)来(lái)是市场关注焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来(lái)看，最近十多年来股王变(biàn)迁的背(bèi)后似乎也反(fǎn)应着国内(nèi)经(jīng)济趋(qū)势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发展时期，中石(shí)油(yóu)在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金融(róng)牛市(shì)成为新锐股王。再后来(lái)，随(suí)着(zhe)我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公(gōng)众号市值观察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在高端(duān)白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎并(bìng)未达(dá)到预期，整个(gè)白(bái)酒板块经历回调，公(gōng)司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其王位发(fā)出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性事件(jiàn)背后，除了(le)离不开国家政策持续(xù)推(tuī)进的数(shù)字经(jīng)济(jì)，与(yǔ)最近爆(bào)火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值(zhí)前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要(yào)因(yīn)素，二级市(shì)场(chǎng)对科(kē)技(jì)企业的态度能一(yī)定程度显示出科技企业(yè)的竞争力强度(dù)。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎也预示着市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我(wǒ)国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身(shēn)的中国移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成(chéng)引领中(zhōng)国(guó)经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，公司作为(wèi)国企(qǐ)数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互(hù)联(lián)网等创(chuàng)新业务(wù)，伴随算力(lì)网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的需求(qiú)，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数(shù)字科技领(lǐng)军企业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，根据光大证(zhèng)券(quàn)4月15日(rì)研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营商(shāng)板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修复(fù)的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一(yī)段时间以来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传(chuán)说，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年金融危(wēi)机(jī)爆发、船舶业跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等(děng)多(duō)家公司股价均超越茅(máo)台(tái)，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的陨落大部分主要是由于(yú)行业(yè)景气度(dù)变化以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无(wú)法(fǎ)维持。而茅(máo)台凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以及(jí)长期稳稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的利(lì)润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾(céng)经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家(jiā)企业股价能否持续上(shàng)涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实(shí)际需要看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规(guī)模超(chāo)茅台约(yuē)7倍(bèi)的中国移(yí)动，为什么此前市值却一直不(bù)如茅台(tái)呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归(guī)结为两个(gè)重要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价(jià)，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着大(dà)把的通信类资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问题(tí)，中国(guó)移(yí)动本质(zhì)作为通信基础设施(shī)企业，需要持续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此(cǐ)沉重的(de)资本开支，也不需要(yào)面(miàn)临追赶最新技术(shù)的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利(lì)率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看(kàn)，一系(xì)列信号表嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di明(míng)中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高(gāo)峰(fēng)期的结束(shù)，中国移动此(cǐ)前(qián)表示，2022年(nián)是三年投资(zī)高峰的最(zuì)后一(yī)年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下(xià)降(jiàng)20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人(rén)士测算，这意味着届时全年(nián)资本开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随(suí)着(zhe)移动互联网进入(rù)下(xià)半(bàn)场，行业重(zhòng)心(xīn)已转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和智能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓紧机(jī)遇。信达证券研(yán)报表示(shì)，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公(gōng)司数字(zì)化转型收入对(duì)主营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长(zhǎng)的第(dì)一驱动力。此外，公司移动(dòng)云收入规模实现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云收入达到(dào)503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综(zōng)合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di