编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōn感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲g)的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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